纽威股份：工业阀门龙头 受益行业苏醒
证券时报网（）04月12日讯 全套工业阀门处理方案供应商，海外收入占比跨越 70%。 公司为客户供给全套工业阀门处理方案，出产的阀门产物笼盖闸阀、截止阀、止回阀、球阀、蝶阀、调理阀、平安阀和核电阀等多个系列，具备为石油天然气、化工、电力等行业供给根基笼盖全行业系列产物组合的能力， 是国内阀门行业获得大型跨国企业集团核准最多的企业。现已具有 60 项专利手艺，此中 11 项产物被评为高新手艺产物。公司曾经构成了笼盖全球的多条理营销收集系统， 海外收入占比逐年上升， 2016 年上半年更是达到了 70.88%。 石油行业企稳回暖，工业阀门市场无望好转。 从 2016 年中旬至今，原油供需量差别逐步缩小， WTI 原油期货结算价钱从 2016 年岁首年月的最低位回升到目前 50 美元/桶上下，全球钻机数量也起头呈现回升态势，从 2016 年 6 月的 1407 部增加到本年 2 月的 2027 部。油价的回升推进了石油钻机数量的增加，石油开采类设备投资的回升，进而推进到阀门行业的苏醒。 Mcilvaine 演讲显示，当原油价钱正在 40 美元/桶时，工业阀门市场的增加率接近 10%。 国内油气管线投资添加，公司阀门营业将受益。《天然气成长“十三五”规划》中指出，“十三五”期间，全国要新建天然气从干及配套管道 4 万公里， 2020 年总里程达到 10.4 万公里。石油运输方面，《石油成长“十三五”规划》指出，“十三五”期间，建成原油管道约 5000 公里， 建成成品油管道 12000 公里； 到 2020 年，累计建成原油管道 3.2 万公里， 成品油管道 3.3 万公里。公司凭仗正在大口径阀门上先辈的制制手艺和靠得住的质量程度，正在西气东输项目及处所油气管线扶植项目中，获得了大量的大口径阀门订单，取国内次要石油公司以及处所油气公司成立起优良的合做关系。跟着石油和天然气行业的管线投资进一步添加，公司相关阀门营业将从中获益。 积极拓展核阀门营业，业绩贡献可期。 《电力成长“十三五”规划》显示，打算正在十三五期间，全国核电投产约 3 万 MW、开工3 万 MW 以上， 2020 年拆机达到 5.8 万 MW，年均增速将达 16.25%。核岛设备各部门投资中，阀门占比 13%。 按照到 2020 年我国核电拆机容量达到 5.8 万 MW 的规模测算，我国需新建 14 座两台 100 万千瓦机组核电坐，则核岛阀门投资合计约 88.48 亿元。 公司积极拓展核阀门营业， 2015 年 5 月，公司中标红沿河核电项目 5-6 号机组供货合同，合同金额合计约 1829 万元； 2016 年 12 月，公司再次中标防城港项目 3-4 号机组截止阀合同，合同金额约 3981 万元。持续两年获得正在建核电项目订单。跟着核电的成长，核电阀门的需求规模将不竭扩大， 核阀门营业业绩贡献可期。 我们估计公司2016-2018年的净利润别离为2.33亿元、 2.81亿元、3.11亿元， EPS别离为0.31元、 0.38元、 0.42元，对应P/E别离为55.32倍、 45.13倍、 40.83倍，目前机械根本件P/E（ TTM，剔除负值）中位数为96.23倍，公司估值仍有必然的上升空间， 考虑石油行业企稳回暖，工业阀门需求好转， 我们维持其“ 增持”投资评级。
