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增持评级]江苏(002438)季报点评:三季报业绩合适预期 冶金阀门受益供给侧

发布时间:2017-10-24 19:18:50
公司发布2017 年三季度演讲:公司2017 年前三季度实现停业收入5.19亿元,同比添加21.25%;实现归属于上市公司股东净利润3805.83 万元,同比添加18.18%。公司2017 年第三季度实现停业收入1.99 亿元,同比添加45.44%;实现归属于上市公司股东净利润1220.39 万元,同比添加55.37%。估计2017 年实现归属于上市公司股东净利润5674.78-7222.45 万元,同比增加10%-40%。   冶金阀门市场需求回暖,核电订单持续交付。公司冶金阀门市场回暖,我们判断,次要系跟着供给侧的进行,钢铁有色等行业盈利能力大幅改善,行业低迷期的设备更新等需求逐渐。同时公司核电板块订单接踵交货,订单确认收入为公司带来业绩上的提拔。公司一至三季度毛利率别离为33.08%、35.35%和35.39%,分析毛利率环比力为不变并有微增。   收购瑞帆节能,打制“能源环保+节能办事”营业布局。公司于2017 年7 月12 日收购江苏瑞帆节能科技办事无限公司100%股权,做价3.26 亿元,瑞帆节能许诺17-20 年净利润别离不低于2700、3900、4500、5200 万元。   本次收购将使得公司营业加快向“能源环保+节能办事”的计谋方针延长,瑞帆节能的合同能源办理的贸易模式要求其供给科技节能办事的同时满脚用户系统维修维保的需求,取公司正正在推进的办事维保营业相契合。同时瑞帆节能的下旅客户群体取公司有所堆叠,无望阐扬协同劣势。   盈利预测及评级:公司推进营业向“能源环保+节能办事”的拓展和深化,下逛冶金行业的回暖将带来更多订单,将来成长可期。考虑瑞帆节能并表,估计公司17-19 年EPS 别离为0.14/ 0.28/ 0.35 元,对该当前股价PE 为56x/28x /22x,维持“增持”评级。
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