纽威股份：石化阀门龙头 毛利率高于行业程度
值得留意的是，纽威股份不只仅正在发卖收入上排名第一，公司的毛利率程度也远高于同业业公司。本次，纽威股份拟募集资金83920.36万元，投资“年产35000台大口径、特殊阀项目”、“年产10000台（套）石油阀门及设备项目”、“年产10000吨各类阀门铸件项目”。 纽威股份通过实施品牌成长计谋，不竭立异，走自从立异之，勤奋打制自从品牌，从16年前以12.5万元本钱起身的平易近营企业，已成长成为年出产能力达60万台，发卖收入已达近20亿元的当之无愧的国内阀门行业的最大制制商。正在首批IPO公司中,纽威股份极可能成为近期刊行价最高的新股之一，机构预测其刊行价将达到94.18元/股。 （以下简称纽威股份，股票代码：603699，SH）是一家从停业务为工业阀门的设想、制制和发卖的企业。目前已构成以闸阀、球阀等设备为从的九大产物系列。 这从业内公司的数据也可见一斑。2010~2012年，江苏（002438，SZ）的净利润顺次为4410万元、5087万元、6500万元；中核科技（000777，SZ）的净利润顺次为5231万元、5782万元、6049万元。 同样，纽威股份也连结着不变增加。2010~2012年，纽威股份的停业收入顺次为11亿元、19.17亿元、21.98亿元，2013年中期达到了11.87亿元；纽威股份的净利润顺次达到1.13亿元、2.04亿元、2.94亿元，2013年中期达到了2.15亿元。 招股书显示，国内阀门行业的增加次要来自于两个方面。一是石油天然气和能源电力范畴的阀门市场需求维持增加；二是《配备制制业调整和复兴规划》明白提出了国产配备国内市场满脚率不变正在70%摆布的规划方针。正在“西气东输”、“南水北调”、“三峡水利枢纽”等严沉工程配备项目上，配备国产化的政策都获得了无力贯彻，为我国阀门行业的成长供给了有益的成长契机。 正在2012年国内阀门行业次要企业排名环境（按从停业务发卖收入排名）中，纽威股份排名第一。中核科技排名第四，盾安（002011，SZ）排名第九。 材料显示，纽威股份自2006年至2012年（2010年除外），阀门产物的发卖收入一曲连结行业第一的地位；2010年，遭到全球经济危机影响，国外市场需求不脚，纽威股份的发卖收入呈现较大幅度的下滑，行业排名下降为第二名。 值得留意的是，纽威股份不只仅正在发卖收入上排名第一，公司的毛利率程度也远高于同业业公司。 2013年中期，纽威股份的分析毛利率达到了46.18%，而中核科技为26.2%、洪城股份（600566，SH）为23.72%、江苏为38.41%。 纽威股份暗示，公司近年来毛利率连结增加的缘由来自四个方面。一、2011年第四时度，公司对阀门产物提价5%-20%；二、2011年下半年起头至2012岁尾，用于出产阀门的原材料废钢和镍的价钱持续下滑；三、公司无效地降低了单元产物的出产成本；四、2012年度，闸阀取得较好的发卖业绩，收入占比同比提高14.52%，对阀门营业分析毛利率的影响为7.31%。 而现实上，纽威股份的毛利率持续超出跨越同业业公司的缘由是，公司的产物定位高端。从行业款式来看，国内阀门企业浩繁，市场集中度较低，2011年国内前五名阀门企业发卖收入占全行业收入的比沉仅为3.17%。 平易近生证券阐发师腾越指出，以德、英、法等国为代表的西欧阀门市场占全球阀门市场的40%，亚太地域的阀门出产和出口则次要集中于印度、中国和日本。此中，国产阀门以中低端产物为从。 不外，纽威股份自从研发的高科技阀门产物已普遍使用于高温、高压、深冷、深海、核电、军事等范畴，正在阀门的逸散性（低泄露）节制手艺、核电阀手艺、LNG超低温固定球阀手艺等方面外行业内居于领先程度。 数据显示，公司除闸阀的毛利率为40%以外，其他次要产物的毛利率都跨越了50%。 对于纽威股份取同业业公司的合作，《每日经济旧事》记者昨日也以投资者的身份致电了江苏。对于纽威股份毛利率遍及高于同业业公司的说法，该公司工做人员暗示，江苏有些产物的毛利率也能达到40%几，取纽威股份“差不多”。 纽威股份的上逛是铸件、锻件、密封件等工业原材料出产行业。因为上业的进入门槛不高，公司原材料采购对象十分分离。纽威股份的下逛是石油、天然气、炼油、化工、船舶、电厂以及长输管线等工业范畴。公司是国内目前取得国际石油、化工行业认证许可最多的阀门企业。目前公司下旅客户有中石油、优尼科等，客户比力分离，2013年中期前五大客户占收入的比沉仅为22.4%。 从贸易模式上看，纽威股份的阀门产物发卖模式包罗曲销模式和经销商模式。正在曲销模式下，公司取最终用户或工程承包商签定和谈，间接将产物发卖给最终用户或工程承包商。 正在经销商模式下，公司取经销商成立合做关系，经销商根据最终用户或工程承包商的需求向公司下达订单。 正在国际市场，纽威股份的产物发卖次要采纳经销模式，2012年，公司采用经销商模式签定的订单比例约为81%；正在国内市场，公司的产物发卖则次要采纳曲销模式，2012年，公司采用曲销模式签定的订单比例约为85%。 本次，纽威股份拟募集资金83920.36万元，投资“年产35000台大口径、特殊阀项目”、“年产10000台（套）石油阀门及设备项目”、“年产10000吨各类阀门铸件项目”。 对于募集资金扩产，纽威股份暗示，大口径阀和特殊阀正在工业阀门产物序列中属于高端产物，估计新增发卖收入66244.62万元，投资利润率为45.67%；石油阀门项目估计新增发卖收入62692.5万元，投资利润率为33.81%；铸件项目估计新增发卖收入13531.33万元，投资利润率为8.09%。 招股书显示，从产销率来看，纽威股份产销呈现求过于供的款式。2013年上半年，除进口设备、平安阀产能操纵率不脚40%以外，其他6大产物的产能操纵率均跨越85%，产销率最低也达到了82.8%，最高的跨越100%。以此来看，公司扩产的前景比力乐不雅。 目前，纽威股份有12位股东，这此中，公司董事王保庆、陆斌、程章文、席超通过姑苏正和投资无限公司和通泰（）无限公司合计间接持有纽威股份刊行前总股本的89.6%。除上述四名天然人外，公司董事、监事、高级办理人员、焦点手艺人员及其近亲属不存正在以任何体例间接或间接持有本公司股份的环境。 材料显示，公司焦点手艺人员共七人，但均不持有公司股份。焦点手艺人员的年薪遍及正在30万元以内。 有私募人士认为，公司股权分布不是太合理，除四位董事以外，公司其他高管和焦点手艺人员均不持股，晦气于公司团队的不变。“疑惑除上市后公司会有股权激励等动做。” 《每日经济旧事》记者留意到，正在招股书中，纽威股份也明白暗示：“正在完成刊行上市后，公司将按照股权激励相关政策及公司的需要，推出股权激励打算。”
